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時間︰2020-04-09 05:11:17 來源︰經濟日報

2月3日,中國人民銀行開展了1.2萬億元公(gong)開市場操作(zuo),其中7天逆回購操作(zuo)9000億元,中標利率2.40%,14天逆回購操作(zuo)3000億元,中標利率2.55%。兩個期(qi)限(xian)公(gong)開市場操作(zuo)中標利率均下降(jiang)了10個基點(dian)。

對此(ci),央行貨(huo)幣政策委(wei)員(yuan)會(hui)委(wei)員(yuan)、清華大學國家yi)鶉諮芯吭貉芯吭yuan)馬(ma)駿表(biao)示,公(gong)開市場操作(zuo)中標利率下降(jiang)是中央銀行超(chao)預期(qi)投放流動(dong)性的(de)結果。今年春節後第一個交(jiao)易(yi)日,人民銀行開展1.2萬億元公(gong)開市場逆回購操作(zuo)投放資金,比當日公(gong)開市場逆回購到期(qi)量1.05萬億元多1500億元,再加上其他(ta)因(yin)素增加的(de)流動(dong)性,銀行體系(xi)流動(dong)性總(zong)量比去年春節後多了9000億元,流動(dong)性非常充裕。

馬(ma)駿認為,超(chao)預期(qi)流動(dong)性投放推動(dong)今天公(gong)開市場操作(zuo)中標利率下行了10個基點(dian),達到了“降(jiang)息”效果。公(gong)開市場操作(zuo)中標利率下降(jiang),有利于穩定投資者預期(qi),提振金融市場信心。

“央行超(chao)預期(qi)流動(dong)性投放,對整體市場利率會(hui)產(chan)生向下的(de)推動(dong)力。”馬(ma)駿說,繼今日反映市場短(duan)期(qi)利率的(de)公(gong)開市場操作(zuo)中標利率下降(jiang)後,央行按慣(guan)例在月中開展的(de)中期(qi)借貸便(bian)利操作(zuo)中標利率也(ye)有xing)陸jiang),這意味著(zhou)2月20日公(gong)布的(de)貸款市場報價利率(LPR)下降(jiang)可期(qi)。1月初降(jiang)準後,部分銀行可能已(yi)根據資金成本變化下調了自身報價,但(dan)尚未達到使LPR整體下調的(de)閾值(zhi)。上次降(jiang)準的(de)積累,加上此(ci)次央行超(chao)預期(qi)流動(dong)性投放推動(dong)整體市場利率下行,2月20日公(gong)布的(de)LPR下降(jiang)概率明(ming)顯增大。

為了降(jiang)低實體經濟融資成本,引導LPR利率下行,2020年04月09日,央行xing)斗年期(qi)中期(qi)借貸便(bian)利(MLF)4000億元,同時將(jiang)利率下調5個基點(dian)至(zhi)3.25%。為保(bao)持政策利率曲線水平平jiao)  冑杏1月18日下調7天期(qi)逆回購利率5個基點(dian)至(zhi)2.5%,12月18日下調14天期(qi)逆回購利率5個基點(dian)至(zhi)2.65%。

“從今天貨(huo)幣市場和債(zhai)券市場運行情況來看,利率水平總(zong)體平穩,市場預期(qi)穩定。”中國民生銀行首席研究員(yuan)溫彬表(biao)示,在當前疫情防控特殊(shu)時期(qi),央行這一舉措有利于保(bao)持節後市場流動(dong)性充足供應,有助于金融機構做(zuo)好流動(dong)性管(guan)理。2月10日,在這9000億元逆回購到期(qi)後,央行也(ye)有可能通(tong)過MLF置換(huan),投放較(jiao)長期(qi)限(xian)流動(dong)性,並對2月20日LPR報價產(chan)生影(ying)響。在這一周的(de)時間里,央行可繼續觀察疫情防控情況、物(wu)價水平變動(dong)情況等,並作(zuo)出相應政策選擇。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為,市場資金面有xing)bao)持較(jiao)為寬松狀態,若(ruo)本月LPR報價跟進下行,則企業貸款利率shi)鋅贍芤願蠓認碌鰨 飩jiang)在一定程度上激(ji)發(fa)企業貸款需求,預計未來一段(duan)時期(qi)信貸、社融及(ji)M2等金融數據回升幅度將(jiang)會(hui)加快,這將(jiang)有效緩(huan)沖疫情給宏觀經濟帶來的(de)短(duan)期(qi)沖擊。

馬(ma)駿認為,公(gong)開市場操作(zuo)中標利率下降(jiang)將(jiang)帶動(dong)市場整體利率下行,有利于降(jiang)低資金成本,緩(huan)解(jie)企業的(de)財務壓(ya)力,支(zhi)持實體經濟,緩(huan)解(jie)新型(xing)冠狀病毒(du)感染的(de)肺(fei)炎疫情對實體經濟的(de)沖擊。


編(bian)輯︰胡瀟穎

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